隨著機器人顧問在管理資產方面的增長,越來越多的人開始質疑使用一個是正確的策略。我上一次關於機器人顧問的播客帶來了一位名叫史蒂夫的讀者的電子郵件:

另一個及時的播客是機器人顧問。我正在幫助我的媽媽將她的賬戶從摩根士丹利轉移到Vanguard,我將為她管理這些賬戶。與此同時,我的IRA和應稅帳戶都在Betterment。我是否應該支付15個基點或者將錢轉移到Vanguard,這總是在我的腦海裡。播客結束讓我放心了一下。我真的很想听聽你的後續播客。改善只是讓我很容易將我的存款自動存入我的應稅賬戶。我覺得我的應稅賬戶越來越有價值,而我的IRA賬戶則越來越少。原因是我的IRA是靜態的。我不是要加入它。對我來說,每年一次或兩次平衡它似乎很簡單。另一方面,我每次獲得報酬時都會自動投入我的應稅投資。改善能夠輕鬆地與新資金平衡。

機器人顧問最大的問題是成本問題。當然,他們的費用低於您為傳統投資管理服務支付的費用。但考慮到數十年投資的倍增影響,任何費用都很重要。

例如,年度機器人顧問費用為0.25%,將年回報率降低8%至7.75%。雖然這可能在任何一年都沒有太大差異,但它可能會在10年,20年或30年的投資期間產生重大影響。

以下是三位受歡迎的自動化投資顧問的成本抽樣:

  • 改善:.15至35%
  • WelathFront:.25%
  • 未來顧問:.50%

顯然,成本越高,對未來投資回報的影響就越大。

但這不是關於機器人顧問費用的全部故事 - 不是長篇大論。雖然這些服務在基礎ETF收取的費用之外增加了成本,但它們還提供了自動化工具來彌補這些成本(在某些情況下甚至超過了成本)。

我對機器人顧問費用的頓悟

我對機器人顧問的研究越多,我就越相信成本不是我最初認為的負面因素。

每當我們考慮任何成本時,我們總是需要平衡它與我們收到的利益以換取這些費用。我的立場是,與機器人顧問相關的費用實際上是合理的。

我在這方面改變思路有五個原因......

1.與替代方案相比,成本是合理的

如上所述,與使用機器人顧問相關的成本 確實降低未來的投資回報率。雖然成本是合理的,但在我看來,我們不應該對它們不屑一顧。我們來看一些例子。

我們假設在機器人顧問費之前有8%的回報,在收取費用後有7.75%的回報。在短短一年的時間裡,結果似乎微不足道。例如,10萬美元的投資,一年後價值108,000美元,回報率為8%(我現在忽略了稅收)。自動化服務收費25個基點,回報率降至107,750美元。讓其他人處理資產配置和再平衡的250美元的費用似乎是一個很小的代價。

但是,如果我們在40多年的投資中增加這筆“小額”費用會怎樣?數字變得非常大。如果你進行數學計算,你會發現每年花費0.25%的成本會使你的窩蛋在投資生命週期內減少到足以買回家。

例如,如果您以每年8%的速度在401(k)(即每年18,000美元,即2015年開始的401(k)最高供款)中每月投資1,500美元,那麼您將獲得接近5.2美元的收益40年後的百萬。但是如果你將你的回報率降低到7.75%,那麼在取消一個機器人顧問的費用後,你最終會獲得超過480萬美元的收入。

因此,雖然25個基點可能看起來不是很多,但在一生的投資中它可以增加約364,000美元。

現在聽起來好像我在反對這些投資服務。我不是。相反,我們只需消除任何“小”投資費無關緊要的觀念。所有投資費用都很重要

話雖如此,這筆費用合理的原因有兩個。首先,雖然差異可能會在40年內增加到364,000美元,而今天的美元則要小得多 - 大約50,000美元。這仍然是很多錢,這讓我想到了第二個原因。

機器人顧問提供的技術可以提高我們的回報。通過在應稅賬戶中自動重新平衡和減稅,Betterment和Wealth Front等服務可以抵消這些成本。在某些情況下,他們甚至可能產生超過其費用的超額回報。

2.重新平衡

即使是經驗豐富的DIY投資者,重新平衡也是一項艱鉅的任務。我已經這樣做了20多年,仍然發現重新平衡是一個痛苦的問題。您可以在Podcast 51和Podcast 52中看到我的重新平衡方法。由於這可能是一個麻煩,許多投資者未能長期重新平衡他們的投資組合。

但是,通過計算機,機器人顧問可以更快,更輕鬆地重新平衡您的投資。因此,他們可以更頻繁地做到這一點。這些服務使用基於觸發器的重新平衡方法,當資產類從計劃中偏離設定百分比時,這會導致重新平衡。

至少,重新平衡可確保投資組合的風險水平保持不變。除風險外,有證據表明定期再平衡可以提高投資回報。耶魯大學首席投資官大衛·斯文森(David Swenson)的分析得出的結論是,與未重新平衡的投資組合相比,再平衡每年平均增加了0.40%,超過10年。

如果是這種情況,那麼機器人顧問提供的自動重新平衡的好處可能會抵消使用該服務的平均成本0.25%。

3.減稅收穫

與重新平衡一樣,減稅收穫(TLH)是計算機比個人投資者更好地實現的。這是一種策略,在這種策略中,為了創造稅收損失以抵消其他地方的應稅收益,出售虧損的投資。

如果您的資本損失超過您實現的資本收益,您可以使用高達3,000美元的超額虧損來減少非投資收益。任何超過3,000美元的損失都可以結轉到未來幾年。

TLH對退休賬戶沒有任何好處,因為它們是延稅的。但由於TLH的核心是稅收遞延策略,它可以有效地將稅收延期的利益提供給應稅賬戶(通過使您能夠幾乎連續地推遲對資本收益徵稅)。

再次,像再平衡一樣,TLH可以提高投資回報率。計算很複雜,但是這裡有一些描述過程的鏈接,以及每個來源指示的TLH回報增加:

  • Wealthfront Tax-Loss Harvesting白皮書 - TLH的年回報率顯示:每年.0.93至1.08%,持有期為30年。
  • 白皮書:稅收減少(改善) - TLH的年回報率顯示增加:.77%
  • 評估稅收延期和稅收支出套利收益的收益(Michael Kitces) - TLH的年回報率顯示增長:.44%

雖然TLH的年回報率的增加根據來源的不同而有很大差異,但顯然有一些可衡量的增長。當回報增加與再平衡的回報增加相結合時,絕對看來回報的實際改善抵消了使用機器人顧問服務的成本。

4.賬戶級資產分配

對於不想親自投資的人來說,機器人顧問提供的資產分配可能是天賜之物。即使您不介意創建和管理自己的資產分配策略,當別人為您處理時,生活也會變得更加容易。

如果您有多個投資賬戶,所有這些都非常重要。雖然在單個投資賬戶中創建和維護有效的資產分配可能相當簡單,但隨著您擁有的賬戶數量的增加,它在幾何上變得更加困難。

舉個例子,我目前需要增加對商品的曝光度。我在我的SEP IRA中擁有一個商品ETF(股票代碼:DBC)(是的,我知道它應該在一個應稅帳戶中;這是另一篇文章的討論!)。問題是我的SEP IRA中沒有資金購買更多商品ETF。結果,如果我想保持計劃的資產配置,我不得不在另一個賬戶中購買。這帶來了許多其他問題,包括(1)我的401k缺乏良好的商品基金,以及(2)在我的應稅賬戶中出售未實現收益的投資以購買DBC股票。 Robo Advisors元素就是這個問題。

5.方便

最後,作為與機器人顧問相關的好處,不可能忽視便利因素。由於機器人顧問賬戶中的投資活動幾乎是自動的,因此您的非投資生活將有更多的時間。

下一步

我仍在探索Vanguard的顧問服務。對於30個基點,Vanguard將為您管理您的投資。然而,我懷疑,我最終將我的大部分資產轉移到了Betterment和WealthFront。我計劃將Betterment用於我的退休賬戶,因為它的費用最低(超過100,000美元的賬戶為15個基點),並且因為其出色的TLH工具而將WealthFront用於我的應稅賬戶。

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有用的信息 Nov 29 2020